巴菲特最有代表性的十笔投资，不可复制的传奇！！( 九 ) 本文发布于老虎社区

当然当时也没有人能知道色拉油丑闻对运通带来的法律风险，以及运通最后要支付多少诉讼成本。但巴菲特知道无论诉讼结果如何，公司的商业模式、核心业务与市场规模没有本质恶化。他说：“(打官司的成本)我就当公司发了一笔比较大额的分红，然后分红支票寄丢了。分红寄丢了，有什么好大惊小怪的。”
后来的事大家都知道，运通成就了巴菲特。在投资运通之前，巴菲特是一个激进投资者和一个清算者，亲力亲为插手公司管理与运营;而在运通之后，巴菲特成了现在的巴菲特——找一个好行业，寻一家好公司，觅一帮好帮手，让我躺着赚钱。
十、GEICO保险：浮存金助力，带我上青云
最早投资时间： 1951
清仓时间：仍然持有
收益率：不详
1951年， 21岁的巴菲特在一份商业期刊上发表了一个帖子，叫做《我最喜欢的那个股票》(The Security I Like Best) ，猛吹了一家叫做GEICO的汽车保险公司。他说这家公司：
所在的行业好，车保险是刚需，且年年续费。
没有库存、收账、劳工和原材料、产品过时与设备老化等问题。
保险直销，客户收到的都是标准化合约，没有中间商赚差价，成本低， 1949年承保利润率达到27.5% ，而其他的一些财险公司只有区区6.7% 。
市场大，目前50个州里仅拿了15个州的牌照，很有成长前景。
股价低估， 8倍市盈率，未体现成长溢价。
我的好老师格雷厄姆是这家公司的董事会主席。
当然彼时青涩的巴菲特尚未提到浮存金这个大杀器，或许也尚未发现。由于过于喜欢GEICO公司， 21岁的巴菲特用超过一半的个人资产——10282美元——买入GEICO股票，次年以15259美元脱手，完成了这次漂亮的吹票动作。当然二十年后这笔卖掉的股票会价值130万美元，让巴菲特自愧弗能长期持有—— 一次快进快出的夺利战斗，但多年后发现赢了一场小仗却输了整坐江山，想必也是许多投资者的扼腕之处。
不过七十年代中旬形势急转直下， GEICO的管理层在计算理赔成本时犯下大错，保费定得过低，导致公司差点破产，股价从61美元跌到了仅2美元。Jack Byrne 出任救火CEO ，扶大厦于将倾。出于对保险行业的了解、对GEICO底层竞争力的认可、也出于对新一代管理层的信任， 1976年至1980年期间伯克希尔买入GEICO三分之一股份，并在1995年完成了对GEICO的整体收购。巴菲特将其称为：既有深度，又有广度，还有成本优势的公司。负责承包部门的Jack Byrne与Bill Snyder ，和投资部门的Lou Simpson ，组成梦幻团队。
顺便说一句，买保险的钱来自于行将就木的伯克希尔纺织厂提供的现金流;而后纺织厂关门大吉，伯克希尔的名头与灵魂摆渡给了保险业，也不得不说是一种冥冥之中的时代传承，从那时侯开始， “伯克希尔的主业，就是保险。”
保险业务除了有良好的利润率以外，最大的甜头是为伯克希尔提供了大量的低成本资金——浮存金(float) ，也就是在保险赔付之前就已经收到的保费。浮存金可以拿去投资，这解决了一个巧妇难为无米之炊的问题。如果收到的保费大于最后赔付的金额，那么就会有一笔承保利润，如此一来使用浮存金投资的成本便会是一个负数，等于你借到了一笔钱却还倒收了一笔利息。